钢铁行业：价格先扬后抑库存续降

来源：http://cccmc.mofcom.gov.cn | 时间：2010/11/18 16:00:31 | 阅读次数：

发布单位：中华人民共和国商务部

发布人：
小杨

国内钢价：本周钢价续涨，周初部分市场出现大涨，后半周在期货调整影响下现货略有下跌，整体仍强于期货。长材价格表现继续好于板材：螺纹钢、线材周环比分别上涨4%、3.8%，西本统计的上海线螺终端采购量环比增加45.29%，不过周五采购明显缩量。板材方面：热轧、中板上涨2%左右，冷轧上涨1.3%。期货方面：螺纹钢期货下跌1.5%；线材期货下跌0.7%。取向硅钢下跌2.3%，无取向硅钢价格不变；不锈钢价格上涨1%左右。根据Mysteel的调查，盘整的观点占主导。

　　国际钢价：本周国际市场价格继续走低，德国板材下跌2.3%以上，日本热轧下跌4.7%。CRU国际钢价综合指数为173.4，比上周下滑1.6%，比上月下滑4.1%。不过值得注意的是，前期连续下跌一个月的废钢价格连续第二周小幅反弹5美元/吨左右。较低的国际粗钢产能利用率意味着国际钢铁需求的低迷：美国粗钢周产量连续八周环比下降，产能利用率降至66.7%，欧洲77%不到，仅日韩印等亚洲国家产能利用率恢复到金融危机前即90%左右的水平。

　　原材料：矿石价格跟随钢价上涨：唐山矿价格上涨2.3%、印度矿到岸价上涨3.4%，普氏指数2011年一季度62%粉矿到岸价153美元/吨，较上周上涨1.7%，较现货贴水7美元/吨；西澳到北仑港运费下跌6%、巴西到北仑港运费下跌3%，BDI指数下跌7.3%。焦炭价格基本不变，废钢价格上涨4%，生铁价格上涨1%。短期来看，在铁矿石谈判的敏感期，矿商可能适度控制发货量使得价格维持高位，从未来一年看，矿石价格或将逐步回落。

　　盈利趋势：本周吨钢毛利水平整体改善明显。从成本变化看，考虑库存周期后，现货钢厂成本增加23元/吨，中间和长协钢厂成本分别下降91、4元/吨。因为长材价格上涨明显，螺纹钢产品吨毛利提高125元/吨以上，其它产品吨毛利提高37~169元/吨不等。若不考虑库存周期，因为本周矿价上涨吞噬部分利润，涨幅低于钢价，各钢厂各个品种吨毛利提高16~123元/吨不等。

　　库存：上周突降7%的长材库存本周续降6%，其中线材库存下降8.7%，螺纹钢库存下降5.6%，从近三个月看，长材库存下降24%，板材库存反而上升了5.2%。库存的快速下降对应了长材市场价格更高的涨幅。整体来看，全国钢材社会库存环比上周减少3.4%，其中板材减少1.3%。从历史看，在需求相对高位的10、11月是减库存的最佳时间，12月入冬后，库存将进入新一轮的上升周期。

　　股价与估值：本周国内钢铁股表现较差，行业指数较前一周下跌8.6%，弱于沪深300指数4.1%。国际钢铁股表现一般，我们跟踪的10支国际钢铁股有6支上涨并跑赢所在市场。目前，钢铁行业绝对PB为1.51倍，低于历史平均的1.68倍；相对PB为0.53倍，低于历史平均的0.57水平。从年初到现在，行业弱于沪深300指数17%，表现明显落后于其他周期行业。

　　要闻预览：发改委核准通钢铁矿项目生产铁精粉102万吨；力拓称将在澳大利亚铁矿石产能提高50%

（来源：一财网）