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2006-2007中国水泥行业上市公司研究报告（每季度更新)

时间：2012/10/23 10:52:47 | 阅读次数： | 价格：面议

发布单位：水清木华研究中心

• 市场专员：
• 王玲
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随着中国经济的高速发展，较快的固定资产投资增速带动了水泥需求回升和价格上涨，产业结构和市场结构变革促使期间费用率下降，两者最终促成行业景气度的回升。2006年全国规模以上企业累计生产水泥12.35亿吨，比去年同期增长16.51%，利润150.38亿元，较去年同比增长92.58%，水泥产量和利润再创历史新高。

表一2006年中国水泥产量排名前8位的地区

来源：水泥行业协会

　　从“十五”开始，我国水泥工业产业结构调整步伐不断加快，新型干法生产线将逐步替代落后的生产工艺，企业集中度不断上升，行业平均利润水平将逐步提高。2006年4月13日国家发展改革委员会发布了《关于加快水泥工业结构调整的若干意见》，并于2006年10月17日出台《水泥工业产业发展政策》，明确提出到2020年水泥行业的企业数量，企业规模等指标，结构的调整必将推动整体行业的发展。

　　水泥行业是一个规模效应明显的行业。要在行业中立足，必须在结构调整中扩大规模，成为区域龙头水泥企业，才能在区域市场中有价格的话语权。中小水泥企业受资金的制约，很难在短时间内扩大规模，但却为有实力的大企业进行收购、兼并提供了难得的市场机遇。自2006年以来，水泥板块并购浪潮风起云涌，法国拉法基集团收购四川双马；HOLCHINB.V.增持华新水泥A股；德国海德堡入股冀东水泥的子公司；海螺水泥引入MS Asia Investment Limit-ed（摩根士丹利公司之附属公司）和国际金融公司（世界银行集团成员之一）两家战略投资者；海螺水泥牵手昌兴矿业投资有限公司入股巢东股份；北京金隅集团有限责任公司拟以2.40亿元受让太行水泥50.84%的股权；爱尔兰CRH公司拟购买亚泰集团所属全部水泥企业26%的股权等（表一）。

表一 2006年水泥行业并购与收购案例

序号	案例	方式	股权
1	拉法基收购四川双马	控股	66.50%
2	HLOLCIM控股华新	控股	50.30%
3	海德堡参股陕西冀东	参股	45.77%（扶风） 40.00%（泾阳）
4	北京金隅收购太行水泥	控股	50.98%
5	摩根、鼎辉入股山水	参股	30.00%
6	摩根、国际金融公司参股海螺	参股	14.30%
7	亚泰集团收购哈尔滨水泥厂	控股	99.00%
8	祁连山重组大通河及寿鹿山	控股	28.70%（大通河） 30.00%（寿鹿山）
9	中联水泥收购徐州海螺	控股	100.00%
10	海螺收购巢东股份	参股	19.69%
11	海德堡收购辽宁工源	控股	80.00%
12	爱尔兰CRH收购小岭	控股	100.00%
13	爱尔兰CRH入股亚泰	参股	26.00%
14	葡萄牙CIMPOR收购山东榴园	控股	60.00%
15	美国高盛入股蒙西水泥	参股	40.00%
16	意大利水泥集团收购陕西富平光宇	控股	100.00%

来源：水泥行业协会

　　这些并购的方式多种多样，既有内资并购，也有外资并购；既有大企业集团并购小企业，也有大企业之间的转让。并购的案例不断涌现，并购的案值越来越高。随着政府加大对重点水泥集团的扶持力度，将有助于解决一直困扰国内水泥龙头企业发展的融资瓶颈，进一步推动水泥行业整合，未来的兼并重组将加剧。通过兼并重组壮大的水泥集团，更有条件实施进一步地兼并重组，加速产业集中度提高。并购重组产生的投资机会将贯穿于2007年全年。

　　本报告具体研究了中国水泥行业20家上市的整体对比分析、业绩表现、运营情况和投资情况等，并对主营构成和最新市场动向作了详细分析。

 

第一章 2006－2007年中国水泥行业发展概述

1.1 中国水泥行业发展概况
1.2 中国水泥市场现状和竞争格局
1.3 外资和中国水泥行业

第二章 2006年中国水泥行业上市公司总体数据分析

2.1 运营和财务指标分析
2.2 水泥行业上市公司主营构成分析
2.3 水泥行业上市公司股市表现分析

第三章 2006－2007年水泥行业上市公司分析

3.1 冀东水泥(000401)
3.1.1 公司简介
3.1.2 2002－2007年的运营和营收情况
3.1.3 2006－2007年的投资情况
3.1.4 2006－2007年的主营构成分析
3.1.5 最新市场动向和未来发展走势

3.2 *ST大水(000673)
3.2.1 公司简介
3.2.2 2002－2007年的运营和营收情况
3.2.3 2006－2007年的投资情况
3.2.4 2006－2007年的主营构成分析
3.2.5 最新市场动向和未来发展走势

3.3 江西水泥(000789)
3.3.1 公司简介
3.3.2 2002－2007年的运营和营收情况
3.3.3 2006－2007年的投资情况
3.3.4 2006－2007年的主营构成分析
3.3.5 最新市场动向和未来发展走势

3.4 天山股份(000877)
3.4.1 公司简介
3.4.2 2002－2007年的运营和营收情况
3.4.3 2006－2007年的投资情况
3.4.4 2006－2007年的主营构成分析
3.4.5 最新市场动向和未来发展走势

3.5 S*ST天水(000965)
3.5.1 公司简介
3.5.2 2002－2007年的运营和营收情况
3.5.3 2006－2007年的投资情况
3.5.4 2006－2007年的主营构成分析
3.5.5 最新市场动向和未来发展走势

3.6 S*ST丹江(600173)
3.6.1 公司简介
3.6.2 2002－2007年的运营和营收情况
3.6.3 2006－2007年的投资情况
3.6.4 2006－2007年的主营构成分析
3.6.5 最新市场动向和未来发展走势

3.7 *ST秦岭(600217)
3.7.1 公司简介
3.7.2 2002－2007年的运营和营收情况
3.7.3 2006－2007年的投资情况
3.7.4 2006－2007年的主营构成分析
3.7.5 最新市场动向和未来发展走势

3.8 西水股份(600291)
3.8.1 公司简介
3.8.2 2002－2007年的运营和营收情况
3.8.3 2006－2007年的投资情况
3.8.4 2006－2007年的主营构成分析
3.8.5 最新市场动向和未来发展走势

3.9 S巢东(600318)
3.9.1 公司简介
3.9.2 2002－2007年的运营和营收情况
3.9.3 2006－2007年的投资情况
3.9.4 2006－2007年的主营构成分析
3.9.5 最新市场动向和未来发展走势

3.10 赛马实业(600449)
3.10.1 公司简介
3.10.2 2002－2007年的运营和营收情况
3.10.3 2006－2007年的投资情况
3.10.4 2006－2007年的主营构成分析
3.10.5 最新市场动向和未来发展走势

3.11 太行水泥(600553)
3.11.1 公司简介
3.11.2 2002－2007年的运营和营收情况
3.11.3 2006－2007年的投资情况
3.11.4 2006－2007年的主营构成分析
3.11.5 最新市场动向和未来发展走势

3.12 海螺水泥(600585)
3.12.1 公司简介
3.12.2 2002－2007年的运营和营收情况
3.12.3 2006－2007年的投资情况
3.12.4 2006－2007年的主营构成分析
3.12.5 最新市场动向和未来发展走势

3.13 尖峰集团(600668)
3.13.1 公司简介
3.13.2 2002－2007年的运营和营收情况
3.13.3 2006－2007年的投资情况
3.13.4 2006－2007年的主营构成分析
3.13.5 最新市场动向和未来发展走势

3.14 四川金顶(600678)
3.14.1 公司简介
3.14.2 2002－2007年的运营和营收情况
3.14.3 2006－2007年的投资情况
3.14.4 2006－2007年的主营构成分析
3.14.5 最新市场动向和未来发展走势

3.15 祁连山(600720)
3.15.1 公司简介
3.15.2 2002－2007年的运营和营收情况
3.15.3 2006－2007年的投资情况
3.15.4 2006－2007年的主营构成分析
3.15.5 最新市场动向和未来发展走势

3.16 华新水泥(600801)
3.16.1 公司简介
3.16.2 2002－2007年的运营和营收情况
3.16.3 2006－2007年的投资情况
3.16.4 2006－2007年的主营构成分析
3.16.5 最新市场动向和未来发展走势

3.17 福建水泥(600802)
3.17.1 公司简介
3.17.2 2002－2007年的运营和营收情况
3.17.3 2006－2007年的投资情况
3.17.4 2006－2007年的主营构成分析
3.17.5 最新市场动向和未来发展走势

3.18 S狮头(600539)
3.18.1 公司简介
3.18.2 2002－2007年的运营和营收情况
3.18.3 2006－2007年的投资情况
3.18.4 2006－2007年的主营构成分析
3.18.5 最新市场动向和未来发展走势

3.19 亚泰集团(600881)
3.19.1 公司简介
3.19.2 2002－2007年的运营和营收情况
3.19.3 2006－2007年的投资情况
3.19.4 2006－2007年的主营构成分析
3.19.5 最新市场动向和未来发展走势

3.20 四川双马(000935)
3.20.1 公司简介
3.20.2 2002－2007年的运营和营收情况
3.20.3 2006－2007年的投资情况
3.20.4 2006－2007年的主营构成分析
3.20.5 最新市场动向和未来发展走势

第四章 2007年后的中国水泥行业发展趋势预测