特朗普叫停购高通上任以来第二次阻挠外资收购美国公司

来源：进出口服务网 | 时间：2018/3/28 9:09:37 | 阅读次数：

发布单位：中华人民共和国国家发展和改革委员会

发布人：
小杨

博通恶意收购高通案以意外方式落败。美国东部时间3月12日，美国总统特朗普颁布总统令，以威胁国家安全为由叫停（Block）新加坡半导体商博通拟1170亿美元收购美国高通公司一案。

特朗普是在美国外国投资委员会（CFIUS）的建议下，签署此项命令的。这是特朗普上任以来第二次阻挠外资收购美国公司的交易；是美国历史上第五次总统叫停外资收购案；也是历史上首次，美国政府在交易未达成的阶段，介入调查并阻挠收购。美国《纽约时报》评论称，这是一个高度非同寻常（highly unusual）的举动。

2017年11月6日，新加坡背景的芯片商博通公司以1300亿美元（包括250亿美元）要约收购美国高通公司全部流通股。博通是全球排名第五的半导体商，高通为全球第三。若交易达成，合并后的新公司将成为名列英特尔和三星之后的全球第三大半导体公司。11月13日，高通以价格低、反垄断审查面临不确定性为由拒绝博通的收购。

此后博通发起敌意收购。一方面，作为高通小股东的博通公司，向高通和美国SEC提交文件，提名6名高通新董事会人选（共11名），在原定于2018年3月6日举行的年度股东大会上审议，欲夺高通公司控制权；另一方面，博通在今年2月提价至1460亿美元再向高通发起收购要约，遭二次拒绝。

2月14日和23日，双方举行了两次面谈。此间，高通抓住反垄断审查这一关键点，主动将尚未完成审查流程的、2016年底高通收购荷兰恩智浦公司的交易总价，从380美元提升至440亿美元，为收购反垄断审查设阻。此举激起博通不满，博通下调对高通的收购出价至1420亿美元。

2月26日，高通态度突然反转，表示愿意被博通收购，要求博通提价至1600亿美元。博通指责高通缺乏收购谈判的诚意，至3月5日高通大会前一日，博通未再给出新的收购报价。

为了阻挡博通恶意收购，高通于1月29日秘密向CFIUS提交了一份文件，请求CFIUS就博通收购案展开调查。CFIUS在3月5日颁布命令，要求高通将原定于3月6日举办的股东大会延期30日，以便CFIUS对这起新加坡公司收购美国芯片商的交易展开调查，判断其是否可能威胁美国国家安全。

根据美国法律规定，外国投资者投资美国企业，除完成资金交易手续之外，还需通过美国监管机构的审查。设立于1975年的CFIUS为主要审查机构。“CFIUS只审批涉及国家安全问题的一些项目，审批的标准只关乎国家安全，不考虑经济利益。” 香港孖士打律师行华盛顿办事处合伙人John Sullivan曾对财新记者指出。“但是，什么叫国家安全？这方面并没有特别规定的条款，也没有特别清晰的界定。”

事实上，并非所有外国投资交易都必须提交CFIUS审核，长期以来，真正需要提交CFIUS审批的案例非常少。近两年内，随着全球跨境并购活动日趋活跃，以及以中国买家为代表的大量外国投资者收购美国的信息科技产业，CFIUS的审查政策日益趋紧。去年11月，美国参众两院20多名议员联合提出一项旨在改革CFIUS的议案。立法草案拟扩大CFIUS的审查权限，尤其将对高科技领域的各类交易造成影响。

在CFIUS否决交易后，交易双方通常会放弃交易或提出修改交易的方案，最终需要美国总统亲自审核案例的情形非常罕见。

美国历史上首例总统否决外资收购交易案发生在1990年2月，老布什否决了中国航空技术进出口公司对美国西雅图飞机零件制造商Mamco公司的收购。第二次是在事隔22年之后，2012年9月28日，奥巴马阻止了中国三一重工收购位于美国俄勒冈州的四个风电场项目。

近两年，美国总统介入外资收购的行为愈加密集，且多集中于涉及信息安全的半导体行业。2016年12月2日，美国总统奥巴马禁止了中国福建宏芯投资基金收购德国半导体设备制造商爱思强（Axitron SE）的美国业务；2017年9月，特朗普签署总统令，以危害国家安全为由，否决了一项中资背景的私募投资者收购美国芯片商莱迪思（Lattice Semiconductor）的交易。

值得注意的是，上述4次美国总统否决外资收购案，全部针对中资背景的收购，不过这4次都发生在交易结束后的政府审查阶段。但本次否决新加坡背景的博通收购高通，美国政府是在交易谈判尚未达成之前即介入其中，史无前例。

据英国《金融时报》报道，3月初美国国家安全委员会曾发布一封公开信反对博通收购高通的交易，称该交易可能导致中国在关键的5G技术上超过美国，5G技术对于发展智慧城市和自动驾驶等基于物联网的目标至关重要。”高通的长期技术竞争力和在标准制定方面影响力下降，将显著影响美国国家安全。”从公开信内容看，美国对博通的担心存有针对中国的成分。

博通公司由新加坡安华高（Avago）和美国博通（Broadcom）于2016年并购整合组成。博通公司CEO、马来西亚华人Hock Tan为业内有名的“并购狂人”，擅长杠杆收购和资本运作，近年通过多笔“蛇吞象”的并购交易将博通发展为全球第五大半导体公司。博通原打算今年5月将公司总部从新加坡搬到美国，以更好地规避美国政府对收购的审查。

高通为全球排名第三的芯片商，素以生产高端手机芯片知名，是包括苹果、三星、小米、OPPO等手机厂商的芯片供应商。近年来，高通在5G通信领域取得了领先的技术水平。博通以生产有线网络、无线WIFI、存储等领域的芯片为主，与高通业务重合度不高。

据路透社报道，欧盟同样担心如果博通收购高通的交易达成，这家位于新加坡的公司会掌握欧洲公民的隐私数据。

受此收购案的影响，3月9月，高通宣布将公司创始人的儿子、公司现任执行董事长保罗·雅各布（Paul E. Jacobs）免职，以更好地评估交易。《华尔街日报》还报道称，英特尔有意收购博通公司，英特尔未予置评。

信息来源：财新网