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专家详解降息对有色金属市场的影响

来源：进出口服务网 | 时间：2014/12/2 9:39:37 | 阅读次数：

发布单位：中华人民共和国商务部

• 发布人：
• 小杨

　央行21日晚间宣布降息，此举对有色金属行业将产生多大影响？仁者见仁，且看各方观点： 

　　农业银行首席经济学家向松祚：央行此次降息核心目的就是希望通过降低企业和银行贷款的利息，降低企业的融资成本和财务成本，来鼓励企业更多地投资和从事实体经济活动，进一步稳定实体经济。 

　　交通银行首席经济学家连平：流动性通过公开市场操作有所宽裕，但是效果并不明显，实体经济融资成本仍高。在这种情况下，通过基准利率的下调，尤其是贷款利率相对幅度稍大一点的下调，有助于推动实体经济的融资成本下降，这样会减轻企业融资成本方面面临的压力。 

　　海通证券：一方面,降息带来的利好会被疲软的经济相冲抵；另一方面,降息也会与货币宽松等利好因素共同作用,推动金属价格上涨。整体上降息对金属价格起了推动作用,相比于2012年,目前投资已处于底部,未来或将反弹,所以这次的降息作用要大于2012年,当然与2008年仍难以相比。 

　　北京金融衍生品研究院首席研究员赵庆明：此次非对称降息，实际上在收窄银行利差，可以理解为是引导银行将部分利润让渡给企业。目前银行的盈利水平大大高于大多数实体企业，为了中国经济的长远发展，必须将银行业部分利润让渡给实体经济。降息的传导作用很快，效果会很快显现。特别是时值年末，企业银根偏紧，降息的效果更加明显，实体经济能够更快地享受到降息的红利。 

　　中信期货副总经理、首席分析师/景川：降息表明经济状况已经令管理层堪忧，因此降息对于市场产生短期影响。从历史上看，降息通常是熊市特征，只有加息才会是牛市周期的现象。换言之，熊市伴随着降息，牛市伴随着加息。铜价仍然是弱势震荡行情，反弹是短期行为。 

　　大有期货张顺清：降息对有色金属只是短期改变了原来的僵持局面。虽然对中国的经济下行压力有所缓解，但暂时难有大的反转的可能。维稳状态可能会延续一段时间。有色金属会有一定的反弹。各品种的基本面性质不同表现力度会有分化。LME铜价短期暂时难以站上6900美元。随着年末情节到来，降息效应会逐步消退，将回归供需基本面运行。 

　　上海中期期货方俊锋：周五中国央行意外降息，令商品市场风险偏好升温。从资金成本角度来看，降息有助于降低企业融资成本，利好企业经营活动。但当前国内的实际情况是，企业融资成本远高于央行贷款利率，在降息幅度有限的情况下，料对经济的提振作用并不会很明显，对商品市场的影响整体有限。 

　　中国国际期货葛县林：上周五中国央行意外降息给众多商品带来利好提振，铜价一度上涨达1.6%，但尾盘回吐了大半涨幅，仅略高于加息前水平，降息的长期效果有待观察。一般来说央行政策具有反周期性，降息确属利好，但至少目前不能改变中国经济增速放缓的预期，我们认为铜价上涨空间有限。 

　　国金研究陈炳辉：有色金属行业是重资产行业的代表之一，资产负债率较高，降息将减少行业和公司的资金成本和利息支出，直接影响公司和行业的利润水平。此次降息时机超出市场预期，此次降息及进一步降息的预期，将有效地刺激投资，提振经济前景，从而提升对有色金属行业的需求。有色金属价格，特别是基本金属价格短期将上升，一些存在供给收缩预期的品种，反映更为剧烈，如自此次降息宣布后，国内外基本金属品种多上升1%，有些品种涨幅更高。 

　　贸易商：信贷紧张令广东省很多铜条终端用户下半年关门或减产，降息不大可能扭转这一局面。与此同时，之前通过进口精炼铜获得人民币以从高利率中获益的投资者，可能会减少进口。银行仍把风险控制作为首要任务，限制对企业贷款。“问题不是利率，而是银行不愿放贷，”他们表示。 

　　CapitalEconomics高级商品分析师CarolineBain：从放贷方面来看，这会令大型国企受益，但对较小的私营企业而言没有太大分别。所以总体而言，我们预计金属需求不一定会因那些降息而受到提振。 

　　来源：河南工业简报 

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