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煤炭行业14年5月展望需求难改善

来源：进出口服务网 | 时间：2014/5/13 9:26:48 | 阅读次数：

发布单位：中华人民共和国商务部

• 发布人：
• 小杨

煤炭开采板块继续小幅下挫。4月煤炭开采指数下跌0.58%,与此同时上证综指下跌0.34%,沪深300上涨0.58%,煤炭板块弱于上证综指0.24个百分点,弱于沪深300指数1.15个百分点。 

　　产量微降,售价、盈利大降,显示行业仍旧低迷。以山西省煤炭数据为例,一季度山西省煤炭产量21941万吨,同比增长0.13%;吨煤综合售价401.14元,同比下降22.68%;煤炭行业实现利润8.04亿元,同比下降86.64%;煤炭企业吨煤平均利润5.72元,同比下降69.92%。再根据中国煤炭工业协会发布的数据显示,4月份全国煤炭产量和销量同比分别仅下降1.31%和1.29%。行业低迷背景下,产量收缩仍不明显,5月供给压力仍大。 

　　预计5月进口煤继续增长。1-4月,我国煤及褐煤进口为11100万吨,同比增长2.3%,其中4月进口2711万吨,同比下降5.5%,环比增长7.2%。目前国内外煤炭价差水平与2013年价差水平相当,预计5月进口煤仍将小幅增长。 

　　预计5月港口库存将上升,生产端和消费端库存仍维持高位。3月底全国国有重点煤矿库存为4984万吨,同比增长12.8%,环比增长2.5%,山西煤矿库存1775.9万吨,同比增长68.7%,环比增长16.4%;4月底,秦皇岛库存在442.51万吨左右,处于正常水平;广州港集团库存为323.3万吨,仅略高于历史平均水平,这主要由于4月大秦线检修,进入5月检修完毕后,预计港口库存将有所提升;截止4月20日,直供电厂库存为7040万吨,比上月增0.9%;直供电厂库存天数为20天,较上月增2天。 

　　国际煤价涨跌互现。4月底澳大利亚BJ煤炭现货价格为73.45美元/吨,较上月底下降0.88%;欧洲RA港动力煤现货价格为76.35美元/吨,较上月底增长0.98%,理查德RB港动力煤价格为77.18美元/吨,较上月底增长5.58%,纽卡斯尔NEWC动力煤现货价为73美元/吨,较上月底下降1.44%。 

　　投资策略:预计5月煤炭行业基本面仍不会有明显改善,煤价以弱势运行为主,企业业绩改善动力不足,经营压力偏大,我们维持行业“中性”评级。 

　　风险提示:宏观经济下滑超预期,致煤价大幅下跌;进口褐煤缩减力度不大,冲击国内市场。 

　　来源：山西证券 

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