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玉米市场利空夸大，价格存在上涨空间--农经学家

来源：进出口服务网 | 时间：2013/11/28 9:19:30 | 阅读次数：

发布单位：中华人民共和国商务部

• 发布人：
• 小杨

　美国伊利诺斯州立大学农经学家达勒尔•古德发布的分析周报称，自美国农业部发布11月份的供需报告后，玉米期货出现一波小幅反弹，因为农业部报告上调玉米产量的幅度小于市场预期。但是随后玉米价格再度走软，目前只比供需报告出台前的价格高出0.10美元/蒲式耳。 

　　古德称，近来玉米市场流行的观点有两个：一是美国农业部下次发布的玉米产量数据可能高于十一月份的预测。二是如果美国环境保护署初步决定下调乙醇强制用量，对乙醇行业的玉米用量将构成不利影响。不过这两个看法均存在问题。 

　　古德表示，一月份玉米产量数据与十一月份预测的任何调整都将是收获面积或平均单产数据调整所造成的结果。十一月份美国全国农业统计局的播种面积数据完全与美国农业部的农场服务机构的报告相一致。在过去十年里，一月份美国平均单产数据有五次高于十一月份的预测，有五次低于十一月份的预测。即使有五年里，十一月份的预测要高于九月份的预测，，一月份的预测有两次低于十一月份的预测。考虑到前三十年里，一月份的单产数据有十六次高于十一月份的预测，有十四次保持一致或者低于十一月份的预测。 

　　从历史角度来看，一月份的产量数据更多受到收获面积数据调整的影响，而目前的情况确实如此，因为管理数据并未完全与NASS的数据相一致。最近以来，这一数据已经包含在十月份的产量数据中。自2003年以来有六年的一月份产量数据高于十一月份的预测，只有2009年这一差距超过了8000万蒲式耳。有四年的时间里一月份产量数据低于十一月份的预测，当时的差距在9300万蒲式耳到2.1亿蒲式耳。根据这些历史数据，今年一月份的产量数据有较小的可能性会显着改变期末库存数据。但是产量数据的价格影响将与同一天发布的2013年十二月一日玉米库存数据造成的价格混合在一起。 

　　古德称，EPA在11月15日建议把2014年乙醇强制掺混量从原定的144亿加仑下调到130亿加仑。一些分析师认为，如果这一建议得到通过，可能导致本年度乙醇行业的玉米用量下滑。这种情况可能会发生，也可能不会发生。如果政策没有调整，那么2013/14年度国内燃料内的乙醇用量应该仍将限制在10%。国内消费量应当将远远低于144亿加仑，可能不足133亿加仑。 

　　古德称，RFS掺混政策的调整并不一定会显着改变本年度国内乙醇消费前景。但是，正如两周前所述，国内乙醇消费以及产量将会受到除掺混政策以外因素的影响。乙醇消费将尤其受到现货掺混与RINs stocks消费的影响。这些决定将受到EPA最终的2014年政策决定以及感知风险的影响。 

　　古德认为，未来一年乙醇贸易依然明朗。总上所述，这些因素说明乙醇行业的玉米消费仍将接近美国农业部预测的49亿蒲式耳。 

　　如果一月份的供需报告中美国玉米产量数据略微上调，那么玉米价格显然过低，将会带动玉米消费提高，毕竟今年玉米丰产。美国玉米在国际市场上非常有竞争力，国内牲畜生产正在恢复，养殖利润开始变得不错，乙醇生产利润丰厚，随着玉米出口以及出口销售已经加快，国内牲畜产量提高，乙醇产量恢复，玉米期货存在上涨空间。 

　　来源：中国饲料工业信息网 

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