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供应庞大，需求不振，玉米价格面临双重压力

来源：进出口服务网 | 时间：2013/10/17 11:30:07 | 阅读次数：

发布单位：中华人民共和国商务部

• 发布人：
• 小杨

据美国伊利诺伊斯州立大学农经学家达勒尔•古德发布的最新分析报告称，玉米价格面临供需面的双重压力。但是就乙醇市场对玉米的需求而言，市场对消息面的利空解读可能有些过头。 

　　自2012年9月份见顶之后，玉米价格长期处于弱势回调格局，并创下了2010年8月底以来的最低点。古德认为，这主要是受到供应和需求两方面因素的左右。 
　　
　　从供应面看，许多地区的报告显示玉米单产超出市场预期，意味着美国农业部下次发布的产量预测报告可能显示，美国玉米平均单产至少和9月份所预测的每英亩155.3蒲式耳旗鼓相当，甚至还有可能超过9月份预测的数字。在美国农业部发布下一份产量报告之前，今年弃收的玉米规模仍存在一些不确定性。即便如此，玉米产量看起来仍然十分庞大，足以导致美国玉米期末库存显著增长。 
　　
　　再从需求面看，美国联邦政府关门导致农业部数据停发，不论是出口销售数据，出口检验，生猪屠宰，肉鸡存栏等数据都处于缺失状态。美国能源信息署也停止发布乙醇生产、进口以及库存的周度数据。需求面的主要新闻就是美国环境保护署的一份建议报告泄露，其中提到要减少2014年强制使用乙醇的数量。根据美国可再生燃料标准的法规规定，2014年美国需要使用181.5亿加伦的可再生燃料，其中包括37.5亿加伦的高级生物燃料。剩下的144亿加伦可以是高级生物燃料，也可以是可再生的生物燃料。传言中EPA报告建议将2014年的生物燃料强制使用目标削减到152.1亿加伦，其中仅仅包括22.1亿加伦高级生物燃料，可再生生物燃料的最高目标为130亿加伦。市场并没有广泛预计到政府可能将生物燃料目标大幅削减近30亿加伦。非高级生物燃料的强制使用目标从144亿加伦削减到130亿加伦，对于2014年以及之后的玉米需求面构成利空影响。 
　　
　　EPA已经表示，提议中的政策变化还没有最后落实。此外，最终草案也将提交公众评议，因此这一建议仍有可能出现调整，所以把泄露出来的草案当成2014年要最终实行的政策不免显得有些草率。不过，提议草案毕竟是要削减可再生燃料的强制用量，因此右臂要分析这一政策变化对玉米的潜在影响。 
　　
　　过去四年来，美国国内乙醇产量一直相对稳定，2010年为133亿加伦，2011年为139亿加伦，2012年为133亿加伦。2013年的产量估计也在这个范围之内。2014年的产量规模取决于几个因素：政府规定的强制使用目标，美国国内对乙醇掺混比例的最高限制，乙醇进出口情况，以及企业自主掺混乙醇的规模。2010年、2011年以及2012年，美国国内乙醇消费量接近129亿加伦。2013年的头7个月，乙醇消费达到100亿加伦，高于去年同期水平。由于E85消费量出现扩张，因此2014年美国乙醇消费可能达到132亿加伦。 
　　
　　如果美国政府最终实行的可再生燃料强制使用目标和泄露出来的政策草案接近，那么E85消费水平取决于E10的零售价以及乙醇价格。乙醇价格则主要取决于玉米价格。我们以前做过分析，按照现在E10的价格每加伦3.3美元，玉米价格需要接近3.70美元，才能使得E85在加油站的价格具有竞争力。 所以，玉米价格持续低迷，可能有助于E85需求扩张。因此来说，美国政府削减可再生燃料的目标，被市场普遍解读为不利于玉米需求。但是经过我们的上述分析，即使削减可再生燃料目标，也不会对玉米需求有多少不利影响。 

　　来源: 中国饲料工业信息网 

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