原油价格的上涨,直接推动了石脑油价格的上涨。7月份以来亚洲市场石脑油平均价格每吨比6月份上涨了29美元。同时我们也观察到,石脑油与原油价差继续下滑,月均价差创过去十二个月来新低。
石脑油与原油价差的走低,多发生在石脑油供应相对过剩的时期,比如2012年二季度以及2013年一季度。但是现在石脑油库存并没有指向供应过剩,具体来看,包括石脑油在内的轻质馏分油库存近两个月总共减少了164.5万桶。
根据经验,供应相对匮乏的时期,也会带来石脑油价格的强势并推动“石脑油与原油的价差”的走高。同时“石脑油与原油”价差的波动规律也指向了价差的上升。我们也乐观的估计“石脑油与原油”的价差约有16~20美元的上行空间。
来源:光大期货
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