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通胀低宽松升温 金属下行寻支撑

来源：进出口服务网 | 时间：2012/10/16 13:27:19 | 阅读次数：

发布单位：中华人民共和国商务部

• 发布人：
• 小杨

    周一中国基本金属市场跟随外盘低开，除美元反弹因素外，市场在欧盟峰会及LME周前夕保持观望心态，加剧了回落力度。c这一预期不仅来自数据，同时还可从中国高官的言论中找寻线索。在14日的IMF年会上，中国央行副行长易纲称：“面对环球经济不景气，中国政府或会推出刺激经济措施，但会小心考虑相关措施的规模。”并强调，中国央行的首要任务是控制通胀。同时他表示，近期的刺激经济方案是适当的，不会引起副作用。 

    以上言论暗示，中国将会做出政策上的调整，因为全球环境不景气的现实绝对无法在短期内改善。而只要国内通胀在一个可以容忍的水平，那么定向的货币宽松就有机会面世。 

    国家统计局公布的数据显示，9月CPI同比增长1.9%；PPI同比下降3.6%。相比2011年，温家宝总理将通胀警戒线划定在4%，9月同比1.9%的水平给出了央行十分充裕的调控空间。同时，经历了7个月产成品出厂价萎缩，制造业利润空间已被过分挤压，亟待各方面政策扶持。在全球的降息潮澎湃之际，有理由相信中国货币政策的微调预期正在升温。 

    当然，从易纲的言论中可以清楚发现，让中国高层最为顾虑的是刺激规模。而近期发改委审批通过了60个地方基建项目，这一举动在央行高官看来是“不会引起副作用”的，那么刺激计划的底线基本可以确定：基建仍是刺激政策的主力军，也会是定向宽松的对象。 

    9月其他中国经济数据如下：制造业PMI为49.8%；出口额1863.5亿美元，同比增长9.9%，进口额1586.8亿美元，同比增长2.4%，贸易顺差276.7亿美元；未锻造铜及铜材进口39.48万吨，环比增加11%，废铜进口46万吨，环比增加7%；新增人民币贷款6232亿元。 

    综合而言，基本面的大环境并不支持金属价格走高。9月铜产品的进口数据并不能说明中国需求的转好，反而加剧了短期供应与需求的不平衡。尽管刺激政策无法立竿见影地反映在基本面上，但在金属价格下行过程中，政策预期将起到支撑作用。 

    来源：上海有色网 

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