近期甲醇价格持续走弱,周二ME1301合约早盘一度下跌近70点,但午后顽强翻红。从宏观上看,原油、铜等龙头品种仍保持坚挺,大宗商品并未系统性走弱,并且市场上还存在政策宽松预期。从产业链上看,现货报价依然坚挺,甲醇自身基本面相对前期有所好转。
央行有可能动用货币政策
央行数据显示,7月金融机构人民币贷款增加5401亿元,创2011年9月以来的10个月新低,低于市场的普遍预期。海关总署公布的7月外贸数据也表现低迷,其中7月当月出口增速同比仅增长1%,为6个月以来新低;当月进口增长4.7%,实现年度进出口增速10%目标的难度加大。同时新增贷款增速下滑超预期,结合7月PPI同比下降2.9%,实际创2009年11月以来最差纪录。
上游需求疲软、企业去库存压力巨大对经济增速的压力仍未缓解。而随着通胀压力的缓解,未来货币政策加大微调力度的可能性较大。上周末央行并未兑现市场降准预期,但在外汇占款增速持续下滑甚至负增长的压力下,央行想简单通过公开市场操作,调节中长期资金供需平衡显然不现实,近期降准的概率仍然较大。
8月甲醇产量或增加
7月,受北方甲醇装置检修集中期影响,易贸统计的国产甲醇供应大幅下降至210万吨,较6月减少6%。整个7月国内甲醇企业有效开工率下滑至61.7%,较6月下降4个百分点。8月,虽然甘肃、黑龙江、陕西仍有个别甲醇装置停车检修,但考虑前期停车检修的装置陆续重启,预计8月甲醇供应量较7月有显著增加。
甲醇下游需求有望提升
甲醛方面:时值淡季,下游人造板需求表现低迷,山东地区部分企业下调出厂价,该地区整体开工率仍在4—5成左右,与前期差别不大。受前期原料甲醇价格上涨影响,河北甲醛企业价格有所上涨,甲醛企业艰难维持生存,部分企业对走强的价格接货抵触情绪较大。
醋酸方面,江苏索普(600746,股吧)恢复运行,但南京50万吨/年装置按计划停车检修,上周冰醋酸行业开工率小幅走高2个百分点至52%。目前,现货供应仍显紧俏,工厂信心比较充足,报盘走高。后期安徽无为冰醋酸装置进入商业化运行,醋酸供应紧缺有望逐步缓解。
二甲醚方面,前期受甲醇价格维持涨势影响,部分下游企业看涨二甲醚后市,备货积极性良好,二甲醚企业推涨热情较高,生产积极性良好。上周二,甲醚平均开工率为32.8%,较前值上涨0.8%。
总之,目前甲醇仍处于宽幅振荡格局中,后期ME1301若下探至振荡区间下沿即2720附近可适量做多。8月部分甲醇下游装置检修结束恢复生产,或提升开工负荷,下游产品如二甲醚、醋酸、DMF、MMA等对甲醇需求有望增加。
来源:期货日报
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