价格跌至成本线铝市期待“金九银十”

来源：进出口服务网 | 时间：2012/8/7 11:03:53 | 阅读次数：

发布单位：中华人民共和国商务部

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小杨

  7月25日，沪铝报价15270元，下跌130元，难改一直以来的疲弱走势。实际上，自上半年以来，我国铝市整体处于下行通道之中，从年初的16000元/吨附近一路起起伏伏，而到6月开始出现加速下滑，直至6月末跌破15500元/吨，已远远低于铝本身合理价格区间。

　　业内人士分析认为，由于我国经济宏观面和基本面一直表现都不乐观，市场对后市悲观情绪浓厚，铝下游消费一直处于疲软状态，而较高位的库存对铝市场也造成较大压力。

产能过剩仍在加剧

　　多年来，我国电解铝一直都处于产能过剩的境遇中，据资料显示，我国电解铝产能平均增速高达20.44%。2011年，我国电解铝产能达2500万吨，而产销平衡量仅1800万吨。同时，产能不断扩张，在建或已建成待投产的产能达600万~1000万吨，使我国成为全球电解铝产能扩张最快的地区。

　　我国电解铝产能不断扩大，致使氧化铝市场需求激增，从而引起氧化铝产能的过快增长。据相关机构预计，2012年底我国氧化铝产能将达到5900万吨，较2011年增长约15%。新增氧化铝产能大概有770万吨，大部分将集中在2012年下半年和年底建成，但其中也有部分氧化铝产能会有推迟建设进度的可能。铝产能陆续投放，而下游需求未见明显增加的情况下，铝市场供应承受较大压力。

　　因西部资源丰实，电解铝向青海、新疆、内蒙古等转移态势尤为显著，但缺乏规划和管理，中东部地区产能退出机制不健全，并且缺乏监督，进一步加剧了国内电解铝产能的过剩。

　　而且，当前经济形势下，我国电解铝行业出现了全行业亏损，其作为能够迅速拉动地方经济的重要产业，再次成为各地竭力扶持的重点对象。据了解，作为耗电大户的电解铝行业，仅电力成本就占其总成本的40%，各地地方政府陆续出台对电解铝行业的“优惠电价”政策，以帮助电解铝企业摆脱困境，预计后期电解铝产能仍维持上升的态势。

成本压力加大趋势难改

　　5月6日，印度尼西亚能源与矿务部宣布，包括铝土矿在内的14种矿产不能以原材料出口，但有开采许可证，矿业公司征20%出口税后仍可出口，2014年将全面禁止出口。

　　我国作为进口铝土矿的主要国，印尼限制令将对我国铝土矿的进口产生影响。虽然短期内由于国内铝土矿供应充足，但从中长期来看，若不能有效解决铝土矿问题，将会大大限制我国电解铝生产量。

　　同时，随着印尼原矿出口禁令的进一步落实，国内氧化铝生产商将受到严重影响，生产企业不可避免的产生损失，部分进口依赖度高的氧化铝企业将被迫停产。如此一来，在印尼2014年全面禁止出口之前，我国铝行业的成本压力将增大。

　　众所周知，铝作为基本材料，可用做轻型结构材料和建筑工业材料，如飞机、汽车、轮船、型材等，还可制作电气材料，热器材料以及耐腐蚀材料，食品包装材料等。其中，铝铸造合金、工业铝型材多用于交通行业（汽车、轨道交通、飞机），而铝在这方面的应用占比为17%。

　　2012年上半年，我国汽车行业虽然有阶段性小行情，但整体表现不如人意，行业面表现为需求偏弱，库存逐步增加，存在销售结构性下移、行业盈利能力也下行的趋势。

　　其他方面如电网项目，因为上半年需求前景不佳，线缆企业开工率明显下滑，平均开工率在60%左右，多数线缆厂商均在等待国家能够加快电力投资步伐。

铝价下跌空间有限

　　实际上，铝价的走势跟宏观经济面的影响是息息相关的。2012年上半年，宏观经济不利已经是市场共识，欧债问题也一直悬而未决，国内外经济发展逐渐出现疲态。受全球经济下行影响，铝市需求一直不乐观，且投资者参与热情也相对消极，导致铝价在上半年走势一直处于相对平淡，且成交持续低迷的态势中。

　　同时，在当前全球经济疲弱的环境下，我国经济增速明显放缓，铝市下游产业一直处于低迷状态。同时，铝加工企业生产订单不足，一些企业被迫减产或停工，从而造成铝终端消费持续低迷，成为铝价一直下行的主要原因之一。而且，我国铝市场产能产量增速加快，导致严重过剩，从而使供大于求压力增大，致使铝价不断下滑。

　　分析认为，当前国内外经济形势比较复杂，我国宏观经济仍面临下行压力，在短期内铝价不存在快速增长的动力。但从目前情况看，铝价还是处于反弹周期当中，只不过面临反复震荡，正在调整阶段。从中长期来看，上游铝土矿供应瓶颈及氧化铝价格上涨，将限制铝价下跌空间，铝价或逐渐摆脱“价格倒挂”。

    铝价震荡走势可能性大

　　下半年，铝下游消费在投资项目的刺激下开始回暖，供应压力也因企业利润下滑和减产而缓解。据悉，国内最大氧化铝生产企业中国铝业股份有限公司从6月份开始压缩氧化铝产能170万吨，并提高氧化铝销售价格至2900元/吨。同时，中铝等国内五大铝企已联合向全国氧化铝生产企业发出倡议，6月份起开始减产10%。

　　同时，国家电网输变电第二批及第三批项目将投放市场，并且一季度末、二季度初确认的南网框架协议订单也逐步进入交货期，推升了线缆企业的用铝量。早在5月份，风电水电等基建项目的重启已经在7月份对有色金属下游的订单产生明显的效果。据调研数据显示，6月份下游电力电缆用线消费有明显回暖，线缆企业平均开工率为77.78%，环比上升4.35%，

　　而且根据市场预期，国家将会有更多的利好政策出台，政策空间将在通胀大幅回落之际放大。而5月底的投资项目启动后其政策效果也在7~8月将会显现，接下来又将迎来“金九银十”的消费旺季，铝市中线反弹趋势还是存在的。而在外围货币宽松的预期下，下游电解铝需求将拉动电解铝消费。

　　业内人士指出，欧债危机、产能过剩等因素仍将继续给下半年的铝价走势带来不利影响。但随着宏观经济增速的明显放缓，预计相关刺激性政策将会在下半年密集出台，给铝价带来一定支撑作用。同时，铝价在经历此轮下跌后，已基本运行于成本线附近，再度下跌空间将受到一定抑制。业内人士预计，下半年铝价走势依旧难言乐观，整体维持区间震荡走势的可能性较大，震荡区间在每吨14000~16500元之间。

    来源：上海有色网