铅锌需求前景不佳延续震荡

来源：进出口服务网 | 时间：2012/8/16 16:53:59 | 阅读次数：

发布单位：中华人民共和国商务部

发布人：
小杨

   因市场持续担心全球经济低迷现状及其对近期需求前景的影响,周一伦敦金属市场整体下跌。其中隔夜伦铅下跌近2%,逼近1850支撑位，伦铅短线延续走跌的格局; 伦锌受1800美元支撑,下跌幅度仅为0.82%，收报于1822美元，伦锌走势较前期转强,短期难跌破1750-1800美元的支撑带，窄幅震荡为主。伦锌收报于1816美元/吨，上涨3.5美元/吨。

　　铅消费来看，国内蓄电池上半年累计产量为8372万KVAH，累计同比增长近三成。产量同比大幅增长主要有三方面原因:一是因为去年同期铅蓄电池行业受专项环保检查影响较大；二是因为规模以上铅蓄电池公司产能扩张；三是因为出口需求增加。海关数据显示，今年6月份电池出口1500万只，同比增幅达到50%。受消费提振影响，铅价表现支撑，但随着旺季即将结束，需求难持续等因素影响，铅价格难走出走低格局。

　　锌基本面来看，据最近西北湖南等地锌冶炼企业调研了解到，锌价并未长期在成本线下运营，规模化的矿山盈利能力仍然较好，而大型的民营锌冶炼厂也没有陷入“炼一吨亏一吨”的困境，因此成本线支撑的锌价反弹逻辑很难成立。目前来看，锌价的反弹主要还是来自下游需求的向好，而中金倡导的“锌肥”提升锌消费理念，根据我们的测算很难成为下游需求的新增推动力，所以最终还是要看基建和汽车行业景气度提升带来的镀锌板的需求增长。

　　而锌冶炼产能的过剩局面不仅不会终结，而且会愈演愈烈，现在的情况是因为盈利民营企业在扩张冶炼产能，而那些效率低下的国有企业产能却因种种原因而不能关闭，目前是“高效产能替换低效产能”的局面，这样虽然导致产能不会下降而且会有缓慢的增长，但是由于地域结构的优化（向西北等电力能源成本低的地方转移）以及行业集中度的提高（淘汰的落后产能一般是规模较小的企业，而新增产能主要来自企业对规模效应的追求），因此未来关注的重点不是产能利用率的问题，而是行业集中度的问题。

　　综上所述，在宏观与基本面近期均缺乏决定性的因素的前提下,铅锌价格较难走出震荡态势。预计短期伦铅锌核心波动区间1750-1900美元/吨，国内沪铅或在14700-15100元/吨，沪锌或在14300-14800间波动。操作上建议空单持有或观望。

    来源：新湖期货