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铝价升水偏离难超边际生产成本

来源：进出口服务网 | 时间：2012/5/30 11:38:03 | 阅读次数：

发布单位：中华人民共和国商务部

• 发布人：
• 小杨

近期所有跟铝有关的故事都因其成为了一种融资工具而展开。融资需求正在铝价的拉锯战中赢得胜机，由此产生的状况是，目前铝价升水水平与基本面的需求关系不大。 
　　 
　　中国铝市场的需求，大约35%的铝需求来自于建筑部门，如果把铝型材也考虑在内的话，这一比例更将增至70%。因此，建筑领域的增长是中国铝整体需求的关键驱动因素。然而，建筑业是中国政府自2009年以来推行的旨在抑制房地产投机的限制政策的调控“重灾区”之一，许多地产开发商自此以后一蹶不振，房价与成交量均明显下滑。 
　　 
　　现在看上去是一个政策松绑的好时机，但目前的初步迹象显示松绑力度极为有限，而且所谓的松绑也只是围绕于经济适用房领域。比如，最近政府指示银行提升开发贷款的额度给那些在积极建造中小户型商品房的开发商。 
　　 
　　对铝而言，这类建设的铝需求集中度较低，而那些真正用铝量大的地产建设项目，目前仍然是政府想要规避和严格限制的。即便如此，中国的铝需求仍然有两位数的增长，尽管存量房也是一个重要的影响因素。铝的真实需求每年都在增长，只是现在中国对的铝需求处在一个更为温和的增长水平之下。有鉴于此，我们决定调低本月的中国需求增长率预期至8.9%。 
　　 
　　就供给面而言，在新项目纷纷投产后，今年关闭的27万吨年产量的过时冶炼产能抵不上1/10的中国新增产能。2012年早些时候的产能恢复已经颇为强劲，彼时生产商准备着把额外的原材料运进上海期交所的货仓，而不是削减产能。 
　　 
　　铝市场仍然在努力使投资者/货仓对铝的需求能与铝的真实需求保持一致。这并非新问题，而且在过去10年中，这些问题在大部分时间里都在持续累积着。当大量的囤货和过剩产能仍然无处不在的时候，铝价可能仍很难显著超越其边际生产成本，即使是未来若干年内市场趋于恢复平衡以后。 

    来源：上海有色网 

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