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《钢铁产业焦点》中国钢厂减产一石激起千层浪,亚洲钢铁股纷上扬

来源：http://cccmc.mofcom.gov.cn | 时间：2010/9/8 15:42:56 | 阅读次数：

发布单位：中华人民共和国商务部

• 发布人：
• 小杨

路透北京9月7日电---中国政府的节能减排目标,对远在日本和韩国的投资者来说,似乎遥不可及.但中国在减排压力下最新的钢厂限产令,不仅引发上海期交所钢期货周一跳涨,中港台钢铁股近两日全线上扬,涟漪更波及韩国浦项钢铁和新日本制铁.

中国的地方政府要在年底冲刺"十一五"节能减排目标,高耗能的钢铁业首当其冲被限电限产.但业界和分析师表示,限电限产之举只是地方政府为求加速节能减排的"临时抱佛脚"之举,停产和限产时限一过,钢铁开工率可能会逐步恢复,长期来看钢铁产能过剩的基本面料难改变.而节能减排政策的後续执行力度为关键.

"限电停产对钢铁业长期发展不会有太大影响,因为是短期措施,所以只对短期市场会有影响."中国钢铁工业协会经济研究中心副主任陈凌对路透表示.

工信部运行监测协调局局长辛国斌亦告诉路透,此次停产限产也是主动适应市场,推进结构调整的举措.停产限产不会对钢铁行业有什麽影响,是优化钢铁结构的一个举措.

东方证券分析师杨宝峰则指出,大多政府关停钢厂是暂时的,20天至一个月.一旦未来钢价大幅上涨,不排除有些地方的关停政策有所松动.

继近期山西、江苏及浙江等省份一些钢厂被要求停产、减产之後,占国内钢铁产量20%之多的钢铁大省河北周末也加入关停限产钢厂行列,其中,武安辖区18家钢厂被要求关停,受影响总产量约200万吨,唐山亦已要求区内30家钢铁企业在9-12月进行限产,限产後唐山月均钢铁产量将比今年前8个月的平均水平缩减近半.

消息一出,上海期货交易所的螺纹钢期货主力1月合约SRBc5周一跳升5%,并创4,592元/吨的四个月高位,周二基本维持高位整理;今年表现疲弱的钢铁企业股亦扬眉吐气,因这次限产关停产能大部分属于落後钢铁产能,宝钢(600019.SS:行情)、鞍钢股份(000898.SZ:行情)、马钢(600808.SS:行情)这两日累计上涨逾6%.

全球第三大钢铁商韩国浦项钢铁(005490.KS:行情)周二跳涨4.5%;日本的新日本制铁(5401.T:行情)收盘涨2.41%,JFE控股(5411.T:行情)收升2.43%;全球第八大钢铁业者--印度塔塔钢铁(TISC.BO:行情)继周一大涨7.6%後,周二盘中续升0.6%.台湾钢铁股也全线上扬,中钢(2002.TW:行情)，新光钢(2031.TW:行情)、新钢(2032.TW:行情)、官田钢(2017.TW:行情),涨幅分别达到3%至7%.

中银国际分析师陈蓓蕾称,由于现时减产的主要以生产长材的中小型钢厂居多,故这对以长材产品占较大比重的马钢有利,刺激股价升幅较大.自停产消息传出後,马钢(0323.HK:行情)周一大涨一成後,周二再升逾5%;鞍钢和首长国际(0697.HK:行情)两日累计亦涨逾一成.

**限产非长久之计**

中国政府是次节能减排力度空前,国务院已经向各地派出督查组,业内人士指出,限产已经引发钢材现货价暴涨,不过,现在还没有看到钢铁业会被长期限产的迹象,後期能否继续并严格执行限产关停钢厂还有待观察,因此钢铁股上涨幅度有限.

瑞士信贷研究报告认为,是次钢厂短期关停限产料将导致中国钢铁产量在未来数个月间下降5%.

中国联合钢铁网钢铁分析师胡艳平指出,在国家和地方政府双重推动下,这次的限产力度很强,最近一段时间这一政策将执行得比较彻底.现货价已经开始猛涨,但"後期仍存在复产可能,不排除地方政府放松限产力度的可能性."

限产政策既出,大部分现货钢材报价自周一至今已经上涨至少每吨200元,涨幅约5%,局部地区有的品种甚至超过10%.

甚至有民营钢厂指出,目前其接收到的限产时间是"先限一周".这与政府文件规定的至少15天,甚至有的地方提出三个月的限产时限亦有一定出入.

胡艳平强调,"想要这个行业真正发展,短期限产无法解决根本问题.风声过後,淘汰落後产能会因地方政府的放松而出现报复性复产,短期钢价暴涨将加剧市场波动,下游行业成本压力会随之上升."

但对于後期对钢铁业走势亦不乏乐观者.中信证券分析师周希增的最新研究报告强调,为达到今年的减排目标,以拉闸限电为手段的减产措施还会继续蔓延,预计国内钢材供给将减少10-15%,钢价上涨20%以上.2011年将继续淘汰7,000万吨钢铁产能,未来钢铁业供求关系在相当长时间内将不断改善.

他强调,行业反转趋势已现,行业基本面已大幅好转,短期看好三类企业,一是供给影响较大的建筑钢材企业,二是业绩弹性高的企业,三是限产力度最大的河北地区未被限产的企业.重点推荐八一钢铁(600581.SS:行情)、凌钢股份(600231.SS:行情)及河北钢铁(000709.SZ:行情)、新兴铸管(000778.SZ:行情).

根据国家"十一五"节能减排计划,2010年底前单位GDP能耗要下降20%.但十一五今年年底就将结束,而节能减排计划并没有完成.为完成减排计划,各个省市纷纷出台对高耗能行业的限电措施.

**基本面并未真正好转**

限电关停能解中国钢铁业一时之痛,但并非长久之计.中国钢铁业所面临的产能过剩、结构不合理及产业集中度低等症结绝非短暂的限电停产所能解决,钢铁业基本面并未好转.

国信证券分析师郑东在报告中称,强制关停钢企只是暂时的,并不等于淘汰,钢铁板块长期基本面并未根本扭转.从长期看,钢铁板块的基本面仍然难以乐观,板块的机会仍然是交易性机会,维持行业"谨慎推荐"投资评级.

实际上,中国政府已经三令五申期望缓解钢铁产能过剩态势,但效果并不明显.胡艳平指出,钢铁业"现在还没有看到长期限产的迹象,释放产能过剩压力可能还要花费很长时间."

中钢协数据显示,上半年中国平均日产粗钢178.6万吨,比上年平均日产156万吨增长14.5%,相当于年产粗钢6.5亿吨的水平,呈高增长的态势.但与此同时,国内粗钢表观消费量却呈现需求增幅逐月下降之势.

但东方证券杨宝峰则指出,从市场层面看,钢铁前期表现明显落後于其他周期行业,考虑此次政策可能超预期的正面驱动,看好未来一个季度钢铁行业相对市场平均的表现,维持行业看好评级.

对于钢铁股的估值,根据汤森路透starmine数据显示,中国45家A股上市钢铁企业未来12个月动态市盈率(PE)达到15.9倍,低于金属和矿产类企业的同期整体市盈率20.8倍.

来源：路透

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