铁矿石进口贸易中国应改变对长协谈判的坚持

来源：http://win.mofcom.gov.cn | 时间：2010/7/20 14:25:37 | 阅读次数：

发布单位：中华人民共和国商务部

发布人：
小杨

近日宝钢表示，中国尚未与国际三大矿商就季度定价机制达成一致意见，目前国内铁矿石进口仍然基于临时定价标准；而且即便现货价格更低，国内大型钢厂也不会转向铁矿石现货市场交易。

毋庸置疑，全球经济复苏放缓、二次探底风险增加，特别是中国二季度经济出现了明显回落，市场担心各国对铁矿石需求量减弱，从而导致铁矿石现货市场价格的持续下降。然而，当前铁矿石现货价格过山车般的走势，预示着铁矿石价格进入了高波动风险时期，而要有效管控铁矿石价格的高波动风险，需要加快铁矿石交易的金融化。事实上，自2008年全球金融危机以来，中国企业在基于大宗商品的金融衍生产品出现了巨额的亏损，这使国内钢企更倾向于坚持便于锁定风险的年度长协价模式，而对具有高价格波动风险的季度定价甚至即将出现的现货+期货定价保持警惕。

然而，导致中国企业在金融衍生品上的亏损的原因在于过度投机。不论是中航油还是东航在商品期货等金融衍生工具上出现的巨额亏损，都并非是单纯的现货+期货的风险对冲交易，而是一种复杂结构性金融工具的对赌投机。客观地说，现货+期货的套期保值对冲操作，更有利于锁定铁矿石价格变动的风险。企业通过当前期现货价格买入未来所需的商品，然后在期货市场反向炒作，有助于把商品价格风险控制在自身可承受的范围之内，从而避免价格波动所带来的损失。在现货+期货的铁矿石交易格局中，客观上有利于中国。一方面，当前铁矿石虽结束了年度定价协议模式，实现以季度定价为主的机制，但铁矿石现货+期货的贸易格局尚属于一个有待开发的新领域，中国若能率先构建出铁矿石金融衍生品市场、开发有效的铁矿石金融衍生工具，则不仅有助于提高中国金融市场的国际地位，同时也有助于促进铁矿石市场的中国定价功能。

另一方面，铁矿石交易的金融化，客观上使铁矿石贸易风险、价格风险更加标准化，从而便于进行风险管控。严格地说，由于缺乏标准化的铁矿石金融衍生工具，当前铁矿石市场的风险无法量化，这不利于铁矿石市场风险的管控。因此，铁矿石金融市场化将是今后铁矿石贸易的必然趋势，谁能在当前铁矿石贸易的混沌局面下探索出交易成本更低、定价更有效的贸易格局，谁就能够在未来的铁矿石交易市场获得更有利的地位。

当前，中国应该改变对长协谈判的坚持，积极参与现货+期货的铁矿石交易标准的制定，加快铁矿石期货、期权产品的开发和市场的建设，以在新的铁矿石贸易体系中争取更有利的地位。同时，提高国内钢企在铁矿石金融化交易格局下的能力和水平，适应现货+期货的套期保值等对冲交易模式。（来源：21世纪网）