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6月钢铁全行业亏损几成定势

来源：进出口服务网 | 时间：2010/6/9 17:24:14 | 阅读次数：

发布单位：中华人民共和国商务部

• 发布人：
• 小杨

进入5月下旬以来，以市场一个月滞后周期计算，除冷轧外的各钢材品种毛利已纷纷进入负值区域。我们认为6月份行业亏损几乎已经是确定性事件。

与此同时，随着汽车、家电等行业需求的快速下降，目前盈利较好的冷轧7月份也将进入亏损区间，而目前钢铁股的破净（股价跌破净资产值）也正在反映这种悲观预期。

我们认为未来建筑钢材走势将强于板材。需求方面，建筑钢材存在国家打击囤地、保障性住房等措施执行力度加大的或有利好预期，而汽车家电板材下游需求正在回落。

据我们分析，近期钢铁板块如果转好，必然需要三个先决因素出现：1)大盘转好。2)市场走货量持续或显著上升。3)钢厂大规模检修停产。

我们预计，近期各钢厂将通过出厂价格、补贴政策两方面调整对贸易商的价格政策。一方面市场走货量偏低，一方面赚取钢厂补贴的“下跌盈利模式”，贸易商拉升钢价的可能性不大，更有可能保持价格低位以争取钢厂更多的补贴，这将导致钢价继续盘整。我们判断，在目前价格下，成本较高的企业亏损已经较为严重，微观调研这两天已经有钢厂关停部分生产线，我们认为6月高成本的钢厂实际检修成必然。

在投资方面，我们认为，在钢价下行、成本继续抬升的行业形势恶化背景下，我们基于需求、价格、成本的动态分析，认为西部地区相对于东部地区成本存在一定比较优势，重点推荐八一钢铁(10.58,0.22,2.12%)、酒钢宏兴(8.87,0.22,2.54%)、西宁特钢(6.70,0.01,0.15%)。光大证券(16.05,0.18,1.13%)

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