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高盛：石油未来将面临更多供给不足

来源：进出口服务网 | 时间：2010/2/4 9:08:26 | 阅读次数：

发布单位：中华人民共和国商务部

• 发布人：
• 小杨

高盛认为，尽管中国经济增长将放缓，但未来几年的问题可能是中国石油需求过大而非过小，而全球石油供给显著增长可能难以持续。

高盛（GoldmanSachs）2月1日发布能源市场分析报告认为，对中国出台调控政策的担忧加剧导致上周（1月29日当周）的油价继续承受下行压力，推动西德克萨斯中质原油（WTI）价格滑落至09年10月以来交易区间的底部，该区间为每桶70美元出头至每桶80美元出头。然而，尽管高盛预期中国石油需求增长将从目前的快速增长步伐放缓，但中国石油需求增长存在可能超出2010年预测的实质性风险。因此高盛认为未来几年的问题在于中国的需求实在太过庞大而非过小，要持续满足中国石油需求增长需要未来几年原油生产实质性增加。高盛展望了俄罗斯、尼日利亚和伊拉克三个重要产油国的石油供应增长前景。

2009年俄罗斯原油日产量大约比沙特原油产量高150万桶，并且将原油日产量提高20万桶的举动出乎市场的意料，这在很大程度上归因于其几个新油田的投产早于预期。尽管高盛预计俄罗斯仍将是行业巨头，但预计俄罗斯的产量增长会在2010年大幅放缓，甚至在2011年开始下降。

尼日利亚的停火协议带来了该国石油产量（长期受到暴力活动的阻碍）将在2010年反弹的希望。尽管停火协议为日产量达30万桶的关停产能重返市场提供了条件，但1月31日再次发生的暴力事件给该国政局趋于稳定的前景蒙上了阴影。

伊拉克签署石油协议带来了该国今后将成为欧佩克产能重要力量的希望。然而这些合同的结构显示2010年生产增长将有限，并且仅仅将在2011年开始显示大幅增长。然而，考虑到安全问题、政策不确定性以及石油公司推高生产都缺乏动力，高盛认为伊拉克政府提出的到2017年日产量将达1,200万桶的目标仅仅会实现40%左右。

尽管原油价格目前已经回落至09年底反弹前的水平，当时的反弹推动油价在2010年1月6日升至高点每桶83.18美元，但有趣的是，12月反弹主要是受时间套利强化的推动，因寒冷的天气和进口减少推动美国汽油库存减少了4,000万桶。相比之下，近期价格下跌已经受到远期西德克萨斯中质原油价格急剧下跌的推动，并且时间套利没有改变。这显示，尽管近期石油市场基本面持续显示缓慢改善，但随着库存正在下跌，近期价格下跌主要受这些改善能否持续的担忧的推动，特别是中国石油需求增长方面的担忧。然而，高盛认为，中国石油需求增长的确将由目前水平减速，但高盛认为该行的需求预测存在显著的上行风险。这与高盛的经济学家的观点一致，即中国正倾向于通胀和增长强于预期的风险而非过度紧缩。因此高盛认为，供给面涉及的相关的长期问题多于需求面

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