五粮液5年流失50亿净利润

来源：http://finance.qq.com | 时间：2009/10/27 9:03:44 | 阅读次数：

发布单位：CIEDATA

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小杨

10月19日，五粮液公告三季度业绩显示，7月份新成立的酒类销售公司业绩的并入，大大充盈了五粮液的报表。今年1月至9月，五粮液实现营业收入80.3亿元、净利润22.99亿元，分别较上年同期增长22.06%和44.67%。

　　五粮液三季报显示，少数股东权益(五粮液集团)为6800万。据东方证券分析师林静分析，由此可推算出销售公司三季度贡献的利润约为3.2亿。这个估计相对保守，因为虽然所有的新订单已由新销售公司接手，但仍有几亿已经签订的合同还在原进出口公司手上，所以关联交易解决给五粮液带来的利润上升还没完全体现在三季报上。“三季度是销售淡季，销售公司利润都有3.2亿，那全年推算下来，产生15亿到20亿的利润也正常，以往这块利润并不纳入上市公司财报，现在拿回80%，由此可知以往利润流失有多大！”一位总部在北京的某知名券商分析师表示。

　　多年来，五粮液上市公司通过集团旗下进出口公司进行利润转移的做法饱受诟病。五粮液关联交易的情况上市伊始就存在，只是规模不大。但2005年将“五粮液”品牌高档白酒的销售代理全权交给进出口公司后，上市公司与进出口公司的关联交易迅速攀升至占总销售收入的37.9%，随后逐年攀升，2006年为47.99%，2007年为56.38%，2008年为52.1%。

　　“假设销售公司是今年年初成立的话，它贡献的利润可达15亿，每年关联交易收入增长率大概为15%。”上述券商分析师进一步分析。由此反推，从2005年到2009年上半年这段时间内，五粮液上市公司通过进出口公司转移的利润达50.3亿，出血非常严重。

　　形成鲜明对比的是，从2005年到现在，五粮液上市公司公告的净利润累计也不过75.4亿，通过进出口公司转移的利润竟高达50.3亿，　2/3的利润就这样从五粮液上市公司流走了。据《理财周报》